Le imprese svizzere aumentano gli investimenti del 10,2 per cento. In un’economia che cresce appena
Nel 2026 l’economia svizzera dovrebbe crescere solo moderatamente. Eppure, dopo un 2025 debole, le imprese prevedono di aumentare nettamente la spesa per impianti, tecnologia, costruzioni, ricerca e sviluppo.
Nel 2026 l’economia svizzera dovrebbe crescere solo moderatamente. Eppure questo non sembra frenare le imprese del Paese. Dopo un 2025 debole, prevedono di aumentare nettamente la spesa per impianti, tecnologia, costruzioni, ricerca e sviluppo.
L’economia svizzera sta inviando due segnali che, a prima vista, sembrano difficili da conciliare.
Per il 2026 gli economisti prevedono una crescita reale di appena lo 0,9 per cento circa. Non si può quindi parlare di una ripresa vigorosa.
Allo stesso tempo, le imprese svizzere intendono aumentare quest’anno gli investimenti fissi lordi del 10,2 per cento in termini nominali rispetto al 2025. È quanto emerge dall’ultima indagine sugli investimenti dell’Istituto KOF del Politecnico federale di Zurigo.
Il confronto con l’anno precedente rende il cambiamento particolarmente evidente. Nel 2025 gli investimenti delle imprese intervistate erano ancora diminuiti dell’1,7 per cento.
In un solo anno il clima è quindi cambiato sensibilmente.
Il capitale torna
Ginevra, sul Lago Lemano, Svizzera.
La ripresa degli investimenti interessa diversi ambiti.
Per i beni strumentali, le imprese prevedono nel 2026 un aumento del 7 per cento. Particolarmente forte dovrebbe essere la crescita degli investimenti nelle costruzioni, pari al 17 per cento. Anche la ricerca e lo sviluppo tornano a guadagnare importanza, con un incremento previsto del 6 per cento.
Il denaro non confluisce quindi soltanto in nuovi edifici. Le imprese investono contemporaneamente in macchinari, capacità produttive, tecnologia e innovazione.
È interessante osservare anche come verrà impiegato il capitale. Secondo il KOF, il 63 per cento delle imprese intende utilizzare gli investimenti anche per ampliare i propri impianti. L’anno precedente la quota era del 57 per cento.
Parallelamente, la percentuale di aziende che vuole investire nella razionalizzazione sale dal 32 al 36 per cento.
Le imprese, dunque, non vogliono soltanto crescere. Vogliono diventare più produttive.
Servizi e industria tornano a investire
Il movimento è particolarmente forte nel settore dei servizi. Dopo una flessione degli investimenti del 2 per cento lo scorso anno, per il 2026 è previsto un aumento del 12 per cento.
Anche l’industria torna in territorio positivo. Dopo che nel 2025 gli investimenti nel comparto manifatturiero erano diminuiti del 7 per cento, quest’anno le imprese prevedono una crescita del 5 per cento.
Non si tratta quindi della storia di poche aziende o di singoli settori. Ampie parti dell’economia privata svizzera prevedono di impiegare nuovamente più capitale.
Ed è proprio questo a rendere interessanti i dati.
Crescita debole, investimenti elevati
Di norma, gli investimenti delle imprese seguono da vicino l’andamento congiunturale. Se le aziende prevedono un aumento della domanda, investono. Se cresce l’incertezza, rinviano i progetti.
Nel 2026, in Svizzera, la situazione appare diversa.
L’ultimo KOF Consensus Forecast prevede per quest’anno una crescita reale di appena lo 0,9 per cento.
Eppure le imprese investono.
Una spiegazione è che molti progetti rappresentano meno una scommessa su un boom economico di breve periodo e più un investimento nella propria competitività.
I macchinari devono essere modernizzati. I processi vengono automatizzati. Le imprese devono diventare più digitali. La ricerca determina quali prodotti genereranno ricavi soltanto tra alcuni anni.
Per un Paese ad alti salari come la Svizzera, questo è particolarmente importante.
Nella competizione internazionale, il Paese difficilmente può vincere puntando su un basso costo del lavoro. I suoi punti di forza sono la produttività, l’innovazione, la tecnologia e le imprese altamente specializzate.
Gli investimenti diventano così una questione di competitività.
L’ottimismo ha dei limiti
Lugano, nel Canton Ticino, Svizzera.
L’evoluzione non è tuttavia priva di rischi.
L’indagine del KOF mostra che il grado di certezza con cui gli investimenti pianificati saranno effettivamente realizzati resta inferiore alla media di lungo periodo. L’incertezza è particolarmente elevata nell’industria.
Le tensioni geopolitiche, una domanda più debole o condizioni di finanziamento più difficili potrebbero ancora ritardare alcuni progetti.
Per il 2027 le imprese si mostrano già più prudenti. In particolare, la dinamica degli investimenti nelle costruzioni e nei beni strumentali potrebbe nuovamente rallentare.
Una notevole eccezione resta la ricerca e lo sviluppo. In questo ambito le imprese si aspettano un’ulteriore accelerazione.
Potrebbe essere un’indicazione della direzione verso cui confluirà nel lungo periodo una quota crescente del capitale svizzero.
La Svizzera non investe in un boom
È proprio qui che si trova la vera storia dietro quel 10,2 per cento.
Le imprese svizzere non investono durante una fase di crescita eccezionalmente forte. Lo fanno in un contesto di congiuntura debole, incertezza geopolitica e crescente pressione della concorrenza internazionale.
Dopo la flessione del 2025, il capitale torna a essere mobilitato. I macchinari vengono rinnovati, le capacità ampliate e la ricerca potenziata.
Se gli investimenti previsti saranno effettivamente realizzati, questo potrebbe essere uno dei segnali economici più interessanti provenienti dalla Svizzera nel 2026.
Non perché la sua economia abbia improvvisamente iniziato a correre.
Ma perché le sue imprese investono anche se l’economia non lo fa.
Fonti
Istituto KOF del Politecnico federale di Zurigo: indagine sugli investimenti della primavera 2026
